大和发表研究报告，将长城汽车(02333)目标价由19港元上调至22港元，并重申“买入”评级。长城汽车第三季度销售额达612亿元（下同），同比增长20.5%，环比增长17%，净利润23亿元，同比下降31%，环比下降50%。前三季度收入1536亿元，同比增长8%。净利润86亿元，同比下降17%。
该行指出，前三季度，随着集团加快直接面向消费者（DTC）渠道建设和新模式投入，销售费用和研发费用同比分别增长55.5%和7%。 au减少了品牌推广和广告方面的投入，也降低了整体毛利率。该行将2025年营收预测下调11%，净利润预测下调7%鉴于第三季度的盈利压力。但由于新车型增长和海外扩张，公司将2026年净利润预测上调5%。预计2025年至2027年销量将增长9%至11%，达到136万至164万辆。巴西更高的产能和新的循环模式预计将增加当前时期的收入。
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